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国铁集团单次招标量大幅提升。2023年6月5日，国铁集团发布时速350公里复兴号智能配置动车组采购项目招标公告，招标动车组8辆编组85组，16辆编组18组；共计103组，此次招标系近3年最大批量招标，单次招标量大幅提升。

过去两年动车组招标受疫情影响。国铁集团2022年招标时速350公里动车组8辆编组58组，16辆编组6组；时速200公里城际动车组4辆编组4组，8辆编组3组；时速160公里动车组43组；共计114组。2021年招标速350公里动车组8辆编组9组；时速160公里动车78组；共计87组。

预计高铁新建里程创2021年以来新高。根据国铁集团年初工作会议，2023年国家铁路预计完成旅客发送量26.9亿人次，同比增长67.6%；预计完成货物发送量39.7亿吨，同比增长1.8%；全面完成国家铁路投资任务，高质量推进川藏铁路等国家重点工程，预计投产新线3000公里以上，其中高铁2500公里。2022年全国新投产高铁2082公里，2021年全国新投产高铁2168公里，2023年高铁新投产里程将数创近3年新高。

出行恢复确定性强，车辆招标向好发展。2023年出行恢复确定性强，铁路客运量大幅增长，有望带来国铁集团业绩恢复，有利于车辆采购；从国铁集团业绩来看，23Q1营业收入同比+18.17%，归母净利润同比大幅减亏64.58%；22Q3-23Q1，连续3个季度经营持续改善，业绩恢复可期。同时疫情期间受到影响的招标量有望回补；我们认为动车组招标在未来几年均有望保持较高水平。

投资建议与投资标的

随着疫情影响逐渐减弱，出行恢复确定性强，我们认为国铁集团车辆招标在未来几年均有望保持较高水平，轨交产业链有望受益，建议关注有望受益于车辆招标持续高景气的中国中车(601766，未评级)；有望受益于智慧轨交发展，带来信号系统订单增长的交控科技(688015，未评级)、中国通号(688009，未评级)；有望受益于高铁新建，盾构机下游市场逐步打开的中铁工业(600528，未评级)、铁建重工(688425，未评级)。

风险提示

经济恢复不及预期；基建投资增速低于预期；原材料价格波动