浅析：19世纪60年代是最后一次大规模的铁路狂热

19世纪60年代，见证了英国第三次也是最后一次大规模的铁路狂热。尽管它为铁路网增加的里程，与19世纪40年代的大铁路热潮一样多，但在现代文学中却鲜为人知。

论文记录了这种狂热是如何诱使投资者，将大笔资金投入公共基础设施的扩建的，这是秘密进行的。通过引入各种各样的“金融创新”，让人想起那些涉及到的事情。

(资料图片仅供参考)

2008年全球金融危机，那个时期就像我们的时代一样。有新的特点技术、新颖的商业模式、快速的全球化、巨大的增长、信息传播的速度、以及虚假信息和虚假信息的扩散，再加上政府监管的逐步放松 。

19世纪60年代的“金融工程”被误导了，甚至包括非常博学和好奇的观察者。比如沃尔特·白芝浩包括1866年的欧佛恩德，格尼空难，许多人因此破产。

还有企业以及规模庞大但效率低下的铁路网络扩张，这些可能影响了公司的法律和制度基础 。资本主义与现代金融市场的许多方面有惊人的相似之处，这可能具有指导意义，尤其是在对金融市场的广泛依赖方面。

英国经历了三次铁路狂热 ，19世纪40年代的是较为著名的。这是一场投资灾难，却提供了全国性的投资机会。通信网络的巨大效用，在此之前是19世纪30年代的狂热，不仅在社会效用方面成功，而且在提供高于市场的回报方面成功。

然后是1860年的狂热，一点很少。然而就实际资本投资而言，它的规模与19世纪40年代相对于经济规模要小得多，和19世纪30年代的一样大，19世纪40年代和60年代的两次铁路狂热，资本投资占GDP的15%到20%。

相当于英国或英国的3000到4000亿英镑 ，美国现在有3到4万亿美元，(这些不是股市估值，而是实际资金由投资者提供。)

19世纪60年代的铁路热主要涉及所谓的“承包商线路”谁的推广、融资和建设据说是由铁路策划的承包商，这些在文学作品中几乎都受到了普遍的谴责，就像他们所做的那样，被认为是19世纪60年代投资灾难的罪魁祸首。

篇论文表明，虽然承包商很重要但他们只是其中之一，几个因素结合在一起，通过“金融工程”的新形式来膨胀。19世纪60年代的普遍投资狂热，铁路系统的大规模扩张主要结果之一。

令人失望的是现代经济和金融史上很少有英国人，19世纪60年代的投资狂热，它通常是偶然出现的，与1866年5月格尼金融危机(通俗地说被称为暂停金本位)阻止这一现象，在沃尔特·白芝浩的名著《伦巴第》中，最著名的部分描述了恐慌。

就是效仿1866年所做的事情，经常被作为“最后贷款人”行动的理由。然而有在那个时期金融领域还有很多有趣的发展，它们似乎值得研究。

现代经济史文献似乎没有记载后来的衰退，这是不是很遗憾，因为1866年和1867年的股价下跌都是密切相关的，同样复杂的金融过程的结果，两者都不能完全理解没有考虑到其他。

1866年的金融危机导致英国政府暂停金本位制，这主要是金融部门的危机。

一年后铁路股票暴跌，发生在投资者意识到1866年的危机，并没有清除所有积累的时候。许多主要的铁路都在里面建造了很多腐烂的东西，那后来的危机是由市场解决的，因为这一次拒绝介入，尽管是一些知名行业领袖呼吁。

“历史不会重演，但会有相同之处”，这是一句非常适用于金融领域的名言。1866年的股灾和1867年的铁路股灾有很多，这与2008年的全球金融危机，甚至可能是全球金融危机的共同特征。

1867年可能是第一个大型案例新型金融工具和意图，许多市场参与者的混乱以不完全的方式导致了金融崩溃，即使是知识渊博的市场参与者也不能理解。

直至2000年代中期，在那集中衍生品被称赞为将风险分散给最有能力的人。相反它们被用来把风险交给那些最不了解风险的人。

稍后讨论的现象也是19世纪60年代发生的事情的关键，在另一个结尾与全球金融危机的相似之处，19世纪60年代的参与者，都没有出发摧毁金融体系，但他们的工作方式破坏了金融体系的稳定性。

在这两种情况下，都有敏锐的观察者对他们所看到的感到担忧，但似乎在19世纪60年代，没有人意识到市场是多么不稳定。金融系统的不平衡除了有趣的类比，还有更深层次的教训，19世纪60年代的事件为我们提供了一个大规模的例子。

凯恩斯对新古典经济学的批判，包括其基本均衡假设。例如为了提出他的理论的简化版本，凯恩斯认为经济内在的不稳定性是因为，“产出和就业作为一个整体的水平取决于投资的多少”，这一点很难预测。

更有力的例子是19世纪60年代的狂热，巨额投资都是被能盈利的“美丽幻想”所诱导的，而这些利润并没有实质意义。

参考文献：

《伦巴第》

《铁路时报》

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数据仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担，股市有风险，投资需谨慎。

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在最近的几十年里，国际环境从没有如此恶劣和不可控制，不知道今年会有什么大事件发生。

绕个大圈子，扯回股市，一句话：这种环境下，现在起适当控仓，休息休息也是明智的。

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